氮肥产量出现大幅下降。08 年8 月份，氮肥产量增速在10.5%，但进入9 月份后，氮肥产量持续下降，11月份氮肥产量306 万吨，同比下降12.82%;占据氮肥产量一半以上的尿素产量也出现了下降，但下降幅度小于同期氮肥下降速度，在11 月，尿素产量198 万吨，同比下降5.2%，这主要是由于碳铵和氯化铵产量大幅下降所致，据统计，目前停产尿素企业超过40 家，碳铵已近100 家。

    09 年春耕尿素价格恐难反弹。虽然氮肥和尿素产量都出现了同比下降，预计12 月份尿素产量也会出现下降，我们预计09 年1 月和2 月的尿素产量也不会太乐观，预计在09 年3、4 月份尿素产量才会稳定上升，目前国际尿素价格在210 美元/t，在1 月国内尿素出口几率不大，而到2 月份尿素出口关税将上调到110%，尿素出口基本无望;国家每年淡储时间为上一年10 月到来年3 月，淡储时间合计6 个月，因春耕期间国内用肥比较集中，用肥量比较大，春耕用肥量约占到全年的50-60%左右，因而淡储能解决肥料的集中供需问题，因此，春耕期间国内尿素保有量的多少将是决定春耕尿素价格是否反弹的关键;05 和06 年春耕期间的尿素保有量分别为1036 万吨(折纯，下同)和1153 万吨，其保有量小于同期的需求量，这两年春耕期间尿素价格均出现上涨，其中05 年上涨幅度较大;而到07 年春耕，国内尿素的保有量大幅增加，达到1336 万吨，超过同期春耕尿素需求量，尿素价格出现下跌;08 年春耕，由于07 年底和08 年初尿素大量出口，其保有量仅1243 万吨，比07 年春耕少100 万吨，考虑尿素需求增长，其供给量要小于需求量，加上国际尿素价格大涨，08 年春耕期间，尿素价格出现了大幅上涨;08 年国内新增尿素产能在500 万吨(实物)左右，这些产能将会在09 年达产，从10 月份尿素的产量和出口状况来看，09 年春耕国内尿素的保守估计保有量将达1436 万吨，虽然国家出台了一系列的强农和惠农政策，国内尿素需求会出现增长，我们乐观预计09 年春耕期间，需求量在1300 万吨左右，需求量要小于供给量，09 年春耕，尿素供给将会得到保证，尿素价格出现反弹的概率较小，且 09 年尿素市场价格将会持续低迷。

    尿素价格上涨，河南是我国最大的氮肥消费地区，其次是山东和江苏，而国内最大的尿素生产地区是山东，其次是河南和四川，由于尿素价格下跌，经销商进货淡储存在风险，目前尿素基本上库存于生产企业，而尿素从生产企业到经销商，最终销售到农户手中有时间差，当春耕来临时，远离尿素产区的区域经销商由于没有存货，而铁路运输长期紧张，产品不可能迅速从生产企业销售给农户，从而会导致尿素价格上涨，从尿素产量和氮肥施用量之比的数值可以看出东北地区和华南地区可能发生尿素价格上涨，特别是广东地区没有尿素生产企业，尿素产品完全外运，其07 年氮肥施用量就达95 万吨，折合尿素约206 万吨，因而，区域性的春耕行情可能会出现。