在金融危机影响下，玉米消费也同样受需求弱化的冲击，中国的养殖业和玉米深加工行业也进入到明显的淘汰整合阶段，大量的中小型饲料、饲养、深加工企业退出市场，直接削减需求。此时中国的惠农政策于危难中挽救国内市场，在国内玉米连续五年增产以及经济形势不利的重压之下，玉米价格仍能逆风而上。然而，在经济环境再度恶化的背景下，这种坚挺的趋势是否能够保持，还有待时间来验证。具体分析如下：

    一、国内外玉米市场供需趋于平衡

    近年来，全球玉米消费总体稳步增长，饲料消费呈现缓慢增长的态势，2007/2008年度饲料消费总量增加到49648万吨，预计2008/2009年度为47966万吨左右，而全球的总消费也将在2008/2009年度达77738万吨。就供给而言，较2006/2007年度相比，2007/2008年度全球玉米种植面积和产量均出现增长，分别达16061万公顷和79226万吨，预期2008/2009年度无论种植面积还是产量都将持稳，为15737.5万公顷和78647.3万吨，较2007/2008年度略有回落，这就为2008/2009年度的玉米供应带来了不确定性。

    我国玉米生产已经连续第五年实现增产，国家粮油信息中心最新数据显示，2008年中国玉米播种面积为2880万公顷，较2007年减少68万公顷，预计全年产量为16550万吨，较2007年增长8．67％。主要原因是大豆(资讯,行情)种植效益高于玉米，农户将部分玉米耕地转种大豆，东北地区玉米单产将在经历了2007年的严重干旱后恢复性提高。

    国家粮油中心最新公布中国玉米市场趋势指数为54.8，大于50，表明国内玉米价格看涨心态仍然较强。东北地区玉米在连续上涨之后趋向稳定，加工企业和临时存储玉米收储企业的收购数量均有下降。东北地区预计下发第四批1000万吨临时存储玉米收购计划，有利于缓解后期农户余粮销售的压力。关内地区玉米价格继续上涨，涨势已经趋缓，随着加工企业短期需求增长得到满足，总体需求不振的局面还将较长时间限制玉米价格。

    总之，无论是全球还是我国，玉米市场基本处于供需平衡状态，尤其是国内玉米能够实现自给自足。同时国家政策扶持农业生产力度较大，态度坚决。再加上农民工返乡增多，大豆价格回落，国内玉米播种面积有望保持平稳或者小幅增加，在不出现大灾的情况下，国内玉米产量有望稳中趋升，这就奠定了我国玉米价格将参照国家托市的实际价格弱势运行的格局。

    二、下游需求疲软拖累期价

    饲料养殖需求仍不见起色，部分地区养殖场压缩补栏规模，仔猪价格继续走弱，致使乳猪繁殖场淘汰母猪，这必将对后期猪仔的供应和乳猪饲料需求形成制约。养殖企业对饲料价格持看跌预期，推迟了补库时间，未来几个月生猪养殖效益不可能很好，这也正好说明了近期补栏数量不会明显回升。作为国内玉米的第一大需求主体（养殖业玉米消费占总消费的70%左右），养殖行业对玉米市场的影响力不容忽视，随着生猪存栏量的减少，养殖业对玉米的需求也会不断减少，对饲料行业的产品销售会产生很大影响。

    肉禽饲料市场需求也并不乐观，蛋禽饲料销量仍然清淡，水产饲料仍处于淡季，水产需求也处于低谷，可以说整个饲料养殖业需求都不强。而国家托市又不断抬高玉米价格，使饲料企业的成本不断增加，在原料成本高企和销量不振的双重压力下，饲料企业将举步维艰，这必将对玉米后期走势形成一定的压力。

    玉米深加工工业消费状况亦表现不佳，下游产品销售困难，价格出现了下滑，而国家托市收购不断抬高了玉米价格，无形中增加了企业原材料的成本，使得深加工企业生存困难，出现亏损。

    鉴于以上分析，玉米期价的低迷行情仍会持续一段时间，近期养殖业依然是市场关注的焦点，只有饲料消费行业需求得到有效改善，玉米价格才能持续上涨。

    三、国家调控仍将主导市场

    自去年10月以来，国家先后对玉米市场进行了三次政策性托市收购，在东北共计收购玉米3000万吨，三次增储虽然使玉米市场出现了些许波澜，然而提振玉米价格的作用却到年后才开始显现。近期，国家又一次出托市政策，即增加收储1000万吨玉米。至此国家总玉米收储量达到4000万吨，约占去年东北地区产量的70%，占全国玉米总产量的24%。持续不断的大量收储，使得国家成为玉米市场最大的贸易商，政策市特征愈加突出。因此，在国家持续宏观调控政策影响下，国内玉米市场难以有较大幅度波动。现阶段，国内玉米市场表现为供给充足和远期前景预期看好的平衡预期，价格出现单边上涨和下跌的几率都较小。整体上看，玉米市场价格仍将会保持区间振荡整理走势，市场将在平稳中酝酿机会，国家最低价格收购政策、临时储备及储备玉米的拍卖政策将决定市场的底价。

    国家政策正在不遗余力地主导收购市场，一方面是为了防止丰收谷贱伤农，另一方面是为了掌握充足粮源以在后期能有效调控市场。今年国储的收购价格、收购数量将很大程度上左右新粮上市的价格和走势，而且市场也反映了托市政策的效果，上周末吉林省深加工企业全面上调玉米收购价。价格调整后，部分企业的日收购量明显增加。

    从国内玉米市场来看，后期国家托市政策和国内实际需求水平仍将在一定时间内进行角力。

    四、周边市场缺乏提振效用

    周边市场美元以及原油的走势对农产品价格影响已经越来越大，尤其是对玉米价格的走势。本月美元指数依然高位运行，而原油价格受此影响一直在低位徘徊。从下图中我们可以明显发现，玉米走势与美元呈现负相关，一是农产品以美元标价，二是金融市场与商品市场的关联度加强，而本月金融危机愈演愈烈，受此影响商品价格全面走低。国内行情波澜不惊，但随着时间的推移，外部市场正在逐步恢复稳定，或许会减轻价格的压力。但是由于原油价格大幅下滑，工业乙醇也受到影响，这在很大程度上减少了美国工业玉米的需求，所以价格压力犹存。

    而作为农产品龙头的大豆和玉米两者存在一定的相关性，无论是对国际市场还是国内市场而言，大豆和玉米间的比价关系有一定的规律性，即便这种关系在一定的历史时期会发生异常但是市场最终还是回归于正常水平。笔者分析得出，大豆/玉米的比价通常在1.7-3之间，合理区间为2-2.5，豆粕(资讯,行情)/玉米的比价通常在1.4-2.3，合理区间为1.5-2.0，而现在大豆/玉米的比价处于2.0，豆粕/玉米的比价处于1.5，都表现出玉米的弱势。

    五、结论

    一方面，国内玉米需求绝对数量在不断攀升，未来需求预期也较为可观；另一方面，年度内国内玉米供需平衡，无论是从种植面积还是从产量看，都不会出现短缺。但后市我国粮食政策的导向将对国内玉米市场价格的走势起着较深远的影响，并可能在今年新粮上市之时得到体现。短期来说玉米价格存在下跌的可能性，但受国家政策及农民惜售情绪支持，加上下游需求企业的库存量不大，缓慢上涨将成为玉米市场的主旋律。