3月下旬以来，国内豆粕价格延续走强态势，不过涨势和上一周相比有所趋缓。截止3月25日，广西防城地区工厂豆粕报价小幅上涨，大海43% 蛋白豆粕报价3350元/吨，成交价格3330元/吨，较昨日小涨20-30元/吨，据悉目前当地工厂提货速度依然不太理想，饲养企业反映提货排队时
　　
　　3月下旬以来，国内豆粕价格延续走强态势，不过涨势和上一周相比有所趋缓。截止3月25日，广西防城地区工厂豆粕报价小幅上涨，大海43% 蛋白豆粕报价3350元/吨，成交价格3330元/吨，较昨日小涨20-30元/吨，据悉目前当地工厂提货速度依然不太理想，饲养企业反映提货排队时间太长。另有消息称钦州大洋目前豆源不足；江苏地区豆粕现货报价小幅上涨，其中连云港地区大豆压榨工厂豆粕报价3270元/吨，较昨日小幅上涨20元/吨，市场传言近期当地工厂大豆到货可能偏紧。江苏南通嘉吉43%蛋白豆粕报价3200元/吨，成交3150元/吨，为4月提货合同，较昨日涨幅为50元/吨。山东济宁地区豆粕现货行情较为坚挺，其中来自日照地区工厂货源的43%蛋白豆粕，给当地养殖企业的送厂价格为3400元/吨，当地饲养企业的库存水平一般在20天左右。

　　随着终端用户的近阶段陆续有所备货，油厂成交节奏相对放缓，不过由于近两周的豆粕现货成交量已然很大，油厂的豆粕现货库存普遍紧张，多数以执行合同为主，部分甚至已售罄库存，因此短期豆粕市场的强势基调尚难改变。同时，由于近期进口大豆到货时间推迟，且部分港口通关缓慢，市场再次传出油厂将再次停机的传言，若果真如此，那么后期局部地区豆粕供应偏紧的局面还将延续一段时间，从而支撑现货价格水平。具体分析如下：

　　其一，近期进口大豆到货延迟，国内局部数家油厂陆续传出停机消息

　　由于2月底/3月初国内油、粕行情相对低迷，不少油厂纷纷推迟大豆船期以降低亏损风险，造成3月份国内进口大豆到港水平明显低于预期；无独有偶，美元贬值带动近期农产品（000061行情,爱股）市场出现一轮上升行情，刺激了油厂的豆粕出货，加剧了油厂大豆货源不足的矛盾，部分油厂在4月份可能出现阶段性停机。根据市场传言，出现停机现象的油厂主要集中在山东、江苏、河南和广东，停机时间短则1周左右，长则可能达到20天以上，这主要是因为大豆货源供应的衔接出现问题。

　　其二，油厂豆粕库存偏低，关注4月大豆集中到港压力及需求预期回暖

　　尽管部分油厂再现停机传言，但是3月份推迟到港的大豆终将抵达国内港口，4月份我国进口大豆的预期到港量仍十分庞大，可能接近380万吨，这意味着届时沿海油厂的大豆货源很可能“冷热不均”。而目前，油厂基本上不存在豆粕的库存压力，部分油厂的豆粕合约已经卖到了4月份之后，这在一定程度上将锁定4月上中旬的油厂利润。因此目前市场更关注的是在饲料厂相对集中进行豆粕备货之后，其饲料销售能否同步跟上，因为从备货周期来看，4月中下旬又将是一个重要的采购节点。

　　其三，外围市场多空博弈，CBOT大豆市场关注31日USDA种植意向报告

　　作为拉动近期国内豆粕市场上涨的主要引擎，美豆市场走势同样关键。自从3月18日美元汇率加速贬值开始，CBOT大豆已经经历连续7天收阳，涨幅接近100美分。24日美元汇率有所反弹，抑制了美豆涨幅，不过阿根廷罢工有助于国际大豆需求转向美国大豆，仍然给期市带来上扬题材，形成了市场多空博弈的局面。3月31日，美国USDA将公布春播作物种植意向，这是影响美豆市场运行较为关键的基本面因素，市场普遍预期大豆播种面积将显著上升，对期价可能产生偏空影响。

　　可见，目前国内豆粕市场已经提前透支了部分4月份的供应，因此后期的大豆到港和油厂开机情形将是现货市场的关注焦点。不过4月份总体大豆到港量较大，而美豆市场在连续上涨之后部分利多因素有所释放，美元大幅贬值后出现振荡、阿根廷罢工的利多因素有所消化，USDA报告即将出台均可能给期市带来高位波动，并同步影响国内豆粕定价，值得业内关注。