2016年肉鸡行业点评: 行业趋势持续上涨 推荐肉鸡板块
2016-09-12
美国再发生高致病性禽流感疫情,预计复关将继续推后。根据美国动植物检疫局发布的信息,8月26日美国再次发现H5N2亚型高致病性禽流感。由于美国7月已经出现过禽流感疫情,因此原本年内复关无望,此次禽流感将使美国祖代鸡引种复关时间表继续推后。预计年内英、美、法开关均无望,只能依靠新西兰、西班牙进行少量引种。预计全年引种量在35万套左右的水平,较去年减少一半,较前年下降7成以上。
近期鸡苗、毛鸡价格温和走高。8月29日,全国商品代鸡苗均价回升至3.8元/羽,较7月低点上涨138%。其中烟台地区价格上涨至4-4.2元/羽,环比上周均价上涨约8%。毛鸡方面,主产区均价4.09元/斤,环比上周均价上涨3%。从存栏数据看,后备祖代种鸡存栏周环比上升12.7%,一来说明换羽对存栏开始出现影响,二来说明,我们认为祖代种鸡去产能基本结束,毕竟在产祖代种鸡对应祖代种鸡进口是6个月的时间差,所以产能下行对供给的影响基本已经消化完毕。父母代种鸡存栏本周没有变化。
短期看,9月前鸡苗价格走势震荡向上。从白羽肉鸡产业周期角度看,祖代种鸡引种后6个多月转化至在产祖代种鸡并开始孵化父母代种鸡,至12-13个月后成为在产父母代种鸡并生产出商品代鸡苗,而从去年以来的引种情况看,15年1月美国禽流感发生导致禁运后,2-6月期间,其他国家,尤其是法国的引种增加从而导致16年3-7月初在产父母代种鸡存栏呈上升趋势,商品代鸡苗价格下跌。15年7-8月引种下降(只有6月引种高峰的1/3)将导致后期父母代中鸡存栏下降,推动鸡苗价格上涨,我们预计鸡苗价格近期上涨可以延续,全国均价高点可达到4-4.5元。
受7月强降雨灾害性天气影响,9月后华中地区或存在补库存需求。一般而言,旺季需求在8月底基本告一段落(下游需要提前补库存),但今年7月份以来的罕见强降雨致长江中下游地区汛情告急,除造成人员财产损失外,也淹死、冲走大量畜禽。根据公开信息显示,不完全统计,安徽死亡或冲走生猪近8万头、家禽1200余万只;湖北因灾死亡猪超8万头,禽类逾360万只;江西死亡家禽520余万只。目前洪水基本退去,但还需要圈舍空置消毒,预计9月前后或有一轮淡季补库存行情,自下游需求推动上游产品价格上涨。
从周期来看,真正大涨有待明年。15年9-10月还有一波引种高峰或导致4季度鸡苗价格再度回落,但15年11月之后法国发生禽流感导致禁运后,引种量断崖式下降,将极大程度推动在产父母代种鸡存栏的缩减和鸡苗价格的大幅上涨。预计年底-17年初商品鸡苗、毛鸡和鸡肉有望迎来一轮持续性大涨。
行业趋势持续向上,继续推荐肉鸡板块!根据申万农业提出的信号>价格趋势>短期价格波动>业绩>估值的理论,在祖代种鸡引种大规模复关(如英法美)之前,行业投资仍处于蜜月期。价格方面,9月千鸡苗价格震荡向上,明年年初再起一波大行情,持续推荐:民和股份、益生股份、圣农发展。
