(一)煤炭供给将继续保持充足

　　随着近年来大型煤炭基地的加块建设、煤炭行业固定资产投资快速增长，大量大型现代化高效矿井建成投产，我国煤炭新增产能快速增长。受此影响，今年以来，内蒙古、陕西、宁夏、安徽、新疆等省(区)原煤产量持续保持了快速增长势头，在山西省上半年加大煤炭资源整合力度的情况下，正是这些地区原煤产量的快速增长满足了逐步恢复的煤炭需求。预计，未来这些地区原煤产量仍将保持较快增长势头。

　　60周年国庆过去之后，安全生产压力必将有所减弱，小煤矿的复产力度将有所加大。此外，山西省原煤产量有望继续保持增长态势。一方面目前山西省绝大多数资源整合矿井已经签署整合协议，并且陆续进入实际操作阶段，多数被整合的小煤矿陆续实现过渡性生产;另一方面，山西省为了实现全年GDP增长8%的目标，也会加大推进煤矿复工复产力度，促进原煤产量稳步增长。

　　由于目前国际市场供求环境依然较为宽松，未来几个月煤炭进口将继续保持较高水平，这将进一步充足国内市场煤炭供应。

　　(二)不同煤种需求形势差异较大

　　未来几个月，不同煤种将面临不同的需求形势，预计动力煤需求再度逐步回升，炼焦煤需求保持平稳，而无烟块煤需求则继续低迷。

　　首先，随着宏观经济的逐步复苏以及冬季取暖用煤高峰逐步到来，用电量稳步增加，再加上冬季水电出力不足，相应的也将增加火电需求。因此，4季度动力煤需求有望逐步回升。

　　其次，截止到10月9日，Mysteel钢材综合价格指数已经连续9周回落，这显示出，经过6月份以来的高速增长，钢材产量已经明显供过于求。未来，钢材继续刷新产量纪录的可能性大大降低，生铁、焦炭及炼焦煤需求有望保持平稳态势。

　　最后，冬季是一年中化肥销售的绝对淡季，在尿素价格持续走低和库存持续走高的情况下，4季度尿素等氮肥产量回落的可能性较大，从而减少部分无烟块煤需求。再加上部分化工企业进行煤气化工艺改造，用无烟末煤等其它煤来替代无烟块煤用作气化原料，因此，预计4季度无烟块煤需求将保持低迷。

　　(三)4季度动力煤价格将一枝独秀

　　通过以上分析，我们不难看出，4季度煤炭市场供求形势仍将呈整体宽松态势，但是不同煤种供求差别较大，因此其走势也将有不同表现。

　　动力煤价格或将阶梯状缓慢回升，但是回升的幅度不会太大。

　　炼焦煤价格总体讲保持平稳，部分地区炼焦煤价格会小幅震荡。

　　无烟块煤价格继续弱势运行，部分地区无烟块煤价格仍会小幅下行。

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