月16日出口关税上调110%后,尿素价格基本上保持稳定,表明市场信心开始恢复,同时考虑到目前化肥价格仍处于低位、成本支撑、冬小麦进入施肥季节等因素,经销商采购的积极性逐渐提高。根据往年冬季尿素价格走势,我们预计仍有100-200元/吨上涨空间,在尿素生产需求带动下,无烟煤价格有望触底反弹。

　　在尿素价格旺季上涨预期下,建议关注兰花科创,公司拥有 120万吨尿素产能,在当前成本价格下毛利率已经提升到10%左右,远期到2011年底公司煤炭产能有望增加50%以上,短期弹性与长期成长并存。当前股价对应2009年18倍PE,继续维持推荐评级。同时建议关注具有资产注入预期以及无烟煤价格上涨预期的国阳新能。

　　正如我们此前预期,秦皇岛港存继续快速上升,最新库存已经达到773.4万吨,较上期增加318.5万吨,港存迅速回升将对中转地煤价形成制约。

　　本周焦煤价格保持稳定。尽管钢材价格有所反弹,但考虑需求进入淡季,而产能利用率和库存仍居高不下,我们认为钢材价格缺乏进一步上涨的动力。受此影响,焦煤和焦炭价格短期仍难以有较好表现。

　　受原油价格上涨、北半球进入冬储煤季节等因素影响,国际煤价持续上涨,截至10月30日,澳大利亚BJ 动力煤(5500大卡)现货价格73.48美元/吨,较上期上涨0.95美元/吨。目前价格按现行汇率计算较秦皇岛山西优混港口平仓价(发热量5500大卡)的650元/吨低148元/吨。