5月中旬以来，国内油脂出现了一段较为明显的上涨行情，期货、现货市场均有上涨。三大食用油中，棕榈油和菜籽油在期货市场表现抢眼，周涨幅接近2%.另一种常见食用油的原料--花生价格近1个月零售价上涨2-3成。

　　1、中国通胀水平高位徘徊，资金面的收紧趋势趋缓。

　　中国通胀压力在高位维持的概率依旧存在，使国家对于资金面收紧政策的有所放松。由于目前对通胀的担忧程度比以往更严重，因此决策者因增长率低于趋势水平而放松政策的步速可能不会像2010 年三季度那样快(当时通胀压力不大)。目前我们预计政策拐点将出现在2011年三季度期间，届时货币政策可能趋向正常化而财政政策将更加积极。

　　2、六月提前炒作，美豆天气升水。

　　在美国大豆市场，连续两期的USDA种植进度报告都显示了美豆播种进度的落后，北美的天气炒作在今年有所提前。总体来看，尽管近期美国中西部产区的潮湿天气导致的玉米播种延迟对大豆市场构成了一定的利空影响，但从长期来看，天气因素的炒作对大豆市场的影响仍有可能是利多大于利空。

　　3、新季油菜籽收购价底价，政策性上移力度有限。

　　通过回顾了近3年我国油菜籽的收购政策我们不难看出，在5月中旬的一则2011年新季的油菜籽收购价格提高，已经较为明显了，只是提高的幅度和力度有多大。后期随着收购的敞开，6月份油菜籽的收购价还是一个持续关注点。

　　自从2010年11月份后，油菜籽的压榨利润已经快速下降到一个较为偏弱的一个平台，从中我们也不难理解到，为何企业挺价和提价小包装油品的的需求还是十分的旺盛，在油菜籽价格高企和下游菜粕价格低迷都使得，压榨企业的生产企业经营较为艰辛。

　　4、棕榈油需求逐步展开，期价有望逐步止跌。

　　进入5月份，中国和印度采购量明显增加，船运代理机构SGS和ITS分别预计马来西亚5月1日-20日棕榈油出口量为82万吨和79.4万吨，较上月同期分别增长28%和30%.我们从马来西亚的棕榈油的月度库存截止到4月底的数据可以看出来，库存数据来看的话，目前的库存数据远小于2010年和2009年的同期数据，所以整体来看的话，库存数据好于前期，棕榈油现货价格大幅下挫后，存在一个止跌企稳的趋势。

　　5、国储抛售调控继续，国储油脂存补库需求。

　　目前已经在抛2010年的临储菜油了。国储菜籽有预估还能有80万吨左右，还够2011年下半年使用。近期国家开展全国食用植物油库存检查，主要是摸清国储的油脂油料的情况，对于在CPI高企的情况下，后期如何安排对于价格的合理管控。国储仍存在油脂油料的一个补库需求较为明显。